Полтора года НБУ держал низменными ставки по кредитам овернайт (overnight). Но благодаря снижению инфляции в 2011 году до 4,6% (с 9,1% в 2010 году), Нацбанк сдвинул с места свои ставки по краткосрочному рефинансированию на 0,25 п.п. Занять денег у НБУ под залог гособлигаций можно под 9% годовых, а по беззалоговым кредитам - под 11%. О том, как эти действия повлияют на стоимость банковских кредитов и ситуацию на рынке кредитования, UBR спросил у эксперта финансового рынка, Бориса Кушнирука.

UBR: В чем же причина понижения ставок? В низкой инфляции?

Б.К.: Инфляция в прошлом году действительно была довольна низкая. И это - заслуга не только монетарной политики НБУ. Скорее, это было связано с очень хорошими результатами в сельском хозяйстве, что привело к сильному падению цен на агропродукцию.

UBR: А НБУ выделил иные приоритеты?

Б.К.: Для НБУ сейчас главный вопрос - поддержка и удержание ликвидности банков, и необходимость стимулирования кредитной активности именно в секторе промышленности. Потому что в условиях роста кризисных явлений в мире, мы добавляли еще и свой, так сказать, негативный мультипликатор - в условиях падения спроса регулятор жестко ограничил наших товаропроизводителей в доступе к кредитам. Через свои инструменты НБУ создал в 2011-ом условия, повлекшие существенный рост стоимости заимствований.

UBR: То есть он сам ухудшил перспективы?

Б.К.: В долгосрочной перспективе такая политика приводит к тому, что ситуация еще больше ухудшается. Поэтому сейчас задача НБУ состоит в том, чтобы своей кредитной политикою смягчить ситуацию и сделать займы более доступными для клиентов банков. Один из инструментов - это снижение ставки по кредитам овернайт (overnight), потому что тогда банки знают, что у них есть более доступный инструмент закрытия собственных проблем по ликвидности: через механизм овернайт и краткосрочные кредиты до трех месяцев.

Читайте также: НБУ боится проводить стресс-тестирование банков?

UBR: На сколько значимо снижение ставки овернайт на 0,25%?

Б.К.: В данном случае регулятору важнее показать тенденцию. Для этого не обязательно делать резкие шаги. Резкость для НБУ вообще не желательна. Если посмотреть, как действуют Европейский центральный банк или Федеральная резервная система то, как правило, она тоже изменяет ставки незначительно. Снизили на 0,25 п.п и смотрят на реакцию рынка…

UBR: Но там исходные значения в 2-3 раза ниже наших…

Б.К.: Бесспорно. Но, в любом случае, для НБУ важно смотреть на реакцию рынка. Будут предпосылки и потребность еще понизить - НБУ может пойти на это. Но резких шагов с его стороны не должно быть. Поэтому регулятор сделал такой осторожный шаг.

Читайте также: Основные тенденции в банковском секторе в 2012 году

UBR: Следующее снижение будет вновь через полтора года?

Б.К.: Не обязательно. Может через месяц Нацбанк примет решение еще немножко опустить ставку, а может оставить такую ,какая есть. Надо больше уважать профессионализм специалистов НБУ, которые считают свои действия достаточными на данном этапе. Они обозначили тенденцию для банков, показали, что есть такая возможность, что ситуация позволяет это сделать - это уже хорошо. Будет необходимость еще уменьшить - НБУ пойдет на это.

UBR: Насколько это снижение будет результативным для последующей политики банков? Ведь снизилась всего лишь цена ночного ресурса от НБУ.

Б.К.: Это задает направление для банков. Ставка рефинансирования служит сигналом того, как Нацбанк видит цену кредитов. Для банков появляется аргументация для снижения ставок хотя бы потому, что у них намечается тенденции по увеличению ликвидности. И чтобы получить доходы, они должны быть заинтересованы в выдаче кредитов. А если кредиты дорогие - кто их будет брать?

Читайте также: Банковское кредитование: "пациент скорее жив, чем мертв"

UBR: На сколько реально может увеличиться ликвидность, учитывая жалобы на невозможность получить рефинансирование?

Б.К.: В 2011-м объемы, направленные на поддержание, были незначительны, и их уровень не позволял говорить о влиянии ставок рефинансирования на стоимость банковских кредитов. Но тогда НБУ удерживал курс гривны и инфляцию. Сейчас он инфляции не опасается, поэтому его поведение может измениться. А то, что НБУ избирательно подходит к финучреждениям при выдаче кредитов - это старая песня, и это - одна из причин, почему большинство банков уже привыкли мало ориентироваться на стоимость кредитов рефинансирования.

UBR: Какая связь между снижением ставки overnight и ставками банков?

Б.К.: Прямой связи нет. На политику банков влияет много факторов. Например, многие из них не наращивали кредитование промышленности, а активизировали выдачу потребительских кредитов. Там реальная процентная ставка настолько высока, что зарабатывали они гораздо больше. Для этой категории банков снижение ставки овернайт не так уж и принципиально. Но есть их коллеги, которые принципиально отказываются заниматься потребительским сегментом. И для них связь между ставками Национального банка и кредитными ставками может быть более существенной.

Банкіри готують мультивалютні вклади для багатії >>> в ВІДЕО

UBR: Снижение учетной ставки - на очереди?

Б.К.: Я не исключаю этого. Но обратите внимание, каким образом раздаются комментарии в ФРС или ЕЦБ. Они настолько осторожны, что участники рынков, что называется, улавливают подтекст того, что хотели сказать главы центробанков. Они очень редко говорят напрямую - они лишь делают шаги, которые могут не просто обозначить перспективное направление движения ставок, а лишь дать намек на то, в какую сторону со временем будут двигаться ставки. Это очень тонкая грань. А могут просто принять решение о конкретном увеличении объема кредитов для поддержания ликвидности банков, как это было с ЕЦБ.

Читайте также: Депозиты овернайт банков в ЕЦБ увеличились на 26 млрд евро

UBR: Нынешняя избыточная ликвидность не есть более сильным стимулом для снижения ставок?

Б.К.: Нормальной является ликвидность в районе 17-18 млрд. гривен. Если есть дополнительные 4-5 млрд. гривен, то это нельзя считать огромным объемом. Такая ликвидность просо создает условия для более спокойной работы системы. Но сейчас задача в том, чтобы НБУ своими действиями не провоцировал негатива на рынке. Поэтому своим осторожным шагом он обозначил, что имеет основания для уменьшения ставки и дает банкам уверенность, что может быть увеличена общая ликвидность, которую должен предоставить банкам регулятор.

Теги: кредитование нбу рефинансирование ставки овернайт
Источник: Украинский Бизнес Ресурс Просмотров: 3053