"Алчевский меткомбинат" привлекателен для среднесрочных инвестиций, поскольку рынок стального проката в будущем будет расти. Об этом в блоге на UBR.UA рассказал начальник аналитического отдела "УкрСиб Эссет Менеджмент" Дмитрий Приходько.

Как отметил эксперт, ПАО "Алчевский меткомбинат" (ALMK) обладает мощностями по выпуску агломерата, чугуна, стали и проката. В непосредственной близости от него находится Алчевский КХЗ (ALKZ).

"Стратегическим инвестором обеих компаний, равно как и ДМК им. Дзержинского (DMKD) и Днепропетровского ТЗ (DTRZ), является Индустриальный союз Донбасса. В конце 2009 года 50%+2 акций ИСД были проданы группе российских инвесторов во главе с Александром Катуниным, владельцем Швейцарского металлотрейдера Carbofer Gt", - сообщил Приходько.

Читайте также: Рентабельность украинских меткомпаний выросла, но до мирового уровня не дотягивает

Особенности ИСД:

- активность в сфере M&A;

- масштабная модернизация входящих в холдинг компаний;

- частое проведение допэмиссий.

Читайте также: Метпродукция в этом году стала дешевле

Основные факторы привлекательности:

- наиболее модернизированный и энергоэффективный завод в Украине;

- диверсифицированы рынки сбыта;

- потенциал роста продаж на российском рынке;

- рост производства в 2011г. составил 30% (-4% относительно 2007г.);

- восстановление мировых цен на сталь с 2009г.;

- потенциал улучшения финансовые показателей;

- хорошие показатели ликвидности акций.

Читайте также: Украинская сталь "до" и "после" кризиса

Основные риски:

- доля Украины в мировом производстве стали снизилась с 3,2% (янв.2008г.) до 2,2% (янв.2012г.);

- слабый внутренний спрос на металлопрокат в Украине;

- высокая зависимость от экспортных рынков металлопродукции;

- ординарный сортамент металлопродукции (низкая добавочная стоимость);

- снижение активности отечественных меткомпаний на рынках: Турции, Ближнего Востока, Северной Африки;

- отсутствие собственной сырьевой базы (ЖРС, коксующийся уголь), решение данной проблемы новым собственником маловероятно, судя по результатам 2010 года;

- сложный переговорный процесс по ценам на руду с основным поставщиком-конкурентом "Метинвест холдингом";

- низкие показатели рентабельности по сравнению с зарубежными аналогами;

- трансфертное ценообразование внутри группы ИСД;

-по прогнозным рыночным коэффициентам прибыльности акции торгуются с премией к аналогам;

"Основным конкурентным преимуществом компании является его высокий уровень модернизации производственных мощностей. Однако, судя по показателям рентабельности, этого преимущества пока недостаточно, чтобы перекрыть 4 ключевых недостатка: отсутствие сырьевой базы, высокую долговую нагрузку, высокую экспортную зависимость (доля внутреннего рынка около 10%), и высокую долю продукции с низкой добавочной стоимостью", - считает Дмитрий Приходько.

Тем не менее, как отметил эксперт, на 2012-2015 года они оценивают рынок стального проката как растущий, что позволит компании Алчевский меткомбинат улучшить финансовые результаты.

"С учетом снижения котировок за последний год на 57%, мы считаем текущий уровень привлекательным для среднесрочных инвестиций. На наш взгляд, справедливая цена акций Алчевский меткомбинат составляет 0,17 гривен. Потенциал роста +70%", - отмечает эксперт.

Читайте также: На рынке стали ожидается рост

Теги: сталь исд металлугия меткомбинат
Источник: Украинский Бизнес Ресурс Просмотров: 1990