Облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ), номинированные в иностранной валюте, вряд ли получат активную поддержку со стороны населения, а остальные покупатели будут ориентироваться на ставку доходности и наличие свободных финансовых ресурсов, полагают опрошенные эксперты фондового рынка.

Как сообщил трейдер инвесткомпании "Тройка Диалог Украина" Дмитрий Сидоров основными покупателями валютных ОВГЗ, скорее всего, будут банки, работающие в Украине, и, возможно, нерезиденты, если доходность по ним будет сравнима с еврооблигациями.

В то же время эксперт высказал мнение, что вряд ли новые бумаги вызовут большой интерес среди населения. Кроме того, сейчас сложно представить, как этот механизм будет работать.

"Есть много сложностей, таких как открытие счета в ценных бумагах, наличие ликвидного вторичного рынка и значительные комиссии, которые существенно снижают доходность инвестирования для населения", - считает Д.Сидоров.

Схожего мнения придерживается и специалист отдела продаж долговых ценных бумаг "Драгон Капитал" Сергей Фурса, который полагает, что население же вряд ли будет активно покупать новые инструменты, поскольку они выглядят сложнее депозита, при этом, скорее всего, не предложат существенно более высокий уровень доходности.

По оценкам эксперта, очевидно, что пока правительство ориентируется на локальные банки как на основной источник спроса. Покупателями также могут выступать страховые компании, и, безусловно, теоретически интерес могут проявить и нерезиденты. Но, в последнем случае, доходность новых бумаг должна предлагать премию порядка 200 базисных пунктов к кривой доходности еврооблигаций, а Министерство финансов Украины вряд ли готово пойти на это.

Оценивая доходность таких ценных бумаг, Д.Сидоров предположил, что Минфин, при их размещении, скорее всего, не будет использовать какую-либо привязку к обычным ОВГЗ или к еврооблигациям, а попытается разместить в диапазоне 7-9% годовых для бумаг со сроком погашения один-три года.

Между тем, поскольку долларовую ликвидность достаточно легко можно привлечь через различные инструменты на локальном рынке и у материнских банков за рубежом, спрос может появиться и на инструменты со сроком погашения до трех-пяти лет, добавил он.

Как считает начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банка Украина (Киев) Александр Печерицин, доходность валютных ОВГЗ во многом будет зависеть от потенциальных покупателей.

"Если покупателями выступят банки, то уровень доходности может быть близок к доходности еврооблигаций. Возможно также, что небольшую часть облигаций можно будет продать по меньшей доходности банкам, у которых есть еще избыточная валютная ликвидность. Если же предположить что ценные бумаги будет покупать население, то доходность должна быть сравнима с доходность депозитов в иностранной валюте", - сказал он.

Как сообщалось, Кабинет министров Украины с 16 декабря получает право номинировать облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) не только в национальной, но и в иностранной валюте. Соответствующий закон о поправках в ст.10 закона Украины "О ценных бумагах и фондовом рынке" опубликован в газете "Голос Украины" 15 декабря.

В этот же день правительство обнародовало принятое 12 декабря постановление №1280, которым дополнило перечень выпускаемых ОВГЗ валютными, утвердило условия их выпуска и размещения, которое вступит в силу одновременно с вышеупомянутыми поправками в закон "О ценных бумагах и фондовом рынке".

Согласно этим условиям, валютные ОВГЗ могут быть как краткосрочными - до года, так и среднесрочными - от года до пяти. При этом краткосрочные валютные ОВГЗ могут быть двух форм: дисконтными и процентными, а среднесрочные - процентными с выплатой купона через три или шесть месяцев. В обоих случаях оплата, выплата купонов и погашение облигаций осуществляется в валюте выпуска, однако расчеты по операциям с ними на вторичном рынке проводятся исключительно в национальной валюте.

См. также: Правительство хочет пополнит бюджет с помощью валютных ОВГЗ

Номинальная стоимость валютных ОВГЗ составляет $1000, они могут размещаться как среди юридических, так и среди физических лиц, при этом платежи по погашению облигаций физлицам могут осуществляться наличными.

Операции по размещению валютных ОВГЗ осуществляет Национальный банк Украины через брокеров и/или дилеров, являющихся хранителями и клиентами депозитария Нацбанка, в порядке, определенном НБУ по согласованию с Минфином.

Теги: украина овгз облигации валютные овгз
Источник: Интерфакс-Украина Просмотров: 786