Зарубежным инвесторам выгоднее покупать украинские еврооблигации, чем индексные ОВГЗ. Так как еврооблигации более удобный и понятный инструмент. Такое мнение в своем блоге UBR.UA высказал президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко.

"Индексные ОВГЗ ориентированы на нерезидентов. Именно для того, чтобы обезопасить инвестиции в гривне от валютных колебаний, правительство и пошло, на такой беспрецедентный шаг, как увязала сумму покупки и погашения ОВГЗ с уровнем девальвации гривны по отношению к доллару. Это фактически означает, что владельцы ОВГЗ защищены от валютных катаклизмов гривны. Даже если курс доллара будет выше 10 гривен, они ничего не потеряют", - говорит он.

Тем не менее, по словам Александра Охрименко, проведение первых трех аукционов НБУ, по размещению индексных ОВГЗ, показало, что ажиотажа на них не наблюдается.

"На первых торгах 4 сентября 2011 года, было продано индексных ОВГЗ всего на сумму 861 млн. гривен. При этом, если по трехлетним ОВГЗ была хотя бы минимальная интрига, то пятилетние ОВГЗ была размещены по принципу "одна заявка – один покупатель". На торгах 7 октября 2011 года было продано индексных ОВГЗ на сумму 1,742 млрд. гривен, но скорее всего покупатель был или один, или покупатели были очень сговорчивые, так как и минимальная, и средняя доходность, и доходность по цене отсечения эквивалентна номиналу ОВГЗ. В результате доходность размещения индексных пятилетних ОВГЗ составил 8,75% годовых. Абсолютно аналогичная ситуация повторилась и на аукционе 10 октября 2011 года, было продано по номиналу пятилетних индексных ОВГЗ на сумму 601 млн. гривен, а десятилетних индексных ОВГЗ с доходностью 9,22% на сумму 1 млрд. гривен"

Отсутствие спроса на рынке индексных ОВГЗ эксперт объясняет их низкой доходностью. Поэтому инвесторам выгоднее покупать украинские еврооблигации. "На текущий момент украинские еврооблигации на международном рынке котируются с доходностью выше 10% годовых. Но еврооблигации это более удобный и понятный инструмент для зарубежных инвесторов, чем индексные ОВГЗ. Кроме, этого не стоит забывать, что кредитно-дефолтные свопы украинских еврооблигаций уже достигли уровня 940 пунктов, а это значит, что инвесторы хотят получить доходность по украинским ценным бумагам, как минимум ЛИБОР плюс 9,4%", - говорит он.

Александр Охрименко считает, что в данной ситуации у Минфина есть два выхода: "или действительно повышать доходность индексных ОВГЗ и тем самым сделать их рыночными, или продолжать продавать по номиналу. Но кто выиграет от таких продаж по номиналу…".

Напомним, Минфин привлек еще 1,6 млрд. гривен на внеочередном аукционе. В понедельник Минфин на внеочередном аукционе ОВГЗ разместил 5-летние и 10-летние бумаги с привязкой к курсу доллара на 1,6 млрд. грн. 600 млн. грн. было привлечено за счет 5-летних ОВГЗ, а 1 млрд. грн. – за счет 10-летних. Установленный уровень доходности составил 8,75% по 5-летним ОВГЗ (аналогично доходности, установленной на прошлых аукционах) и 9,25% по 10-летним ОВГЗ. В целом, данные бумаги продолжают пользоваться популярностью среди банков, что вызвано жестким административным регулированием валютного рынка.

Теги: еврооблигации минфин овгз инвесторы
Источник: Украинский Бизнес Ресурс Просмотров: 1041