ПФТС стала индикатором стоимости НДС-облигаций

Участники рынка с 12 августа 2010 начали выставлять на ПФТС цены на покупку НДС облигаций в режиме котировок с дисконтом около 25%.

По мнению участников рынка это не окончательная цена и объем выпуска НДС облигаций пока является незначительным, все ожидают нового транша.

"Сегодня большинство банков готовы покупать НДС облигации и спрос ощутимо превышает предложение. Ситуация выровняется с выходом второго транша на ожидаемую сумму в 10 млрд грн, тогда сформируется объективная цена по этому инструменту", - комментирует начальник управления ценных бумаг Казначейства ЗАО "Райффайзен Банк Аваль", Сергей Швец.

"Инвесторы в НДС облигации уже определили свой интерес на уровне 20-21% YTM. В то же время плательщики НДС видят цену значительно ниже - на уровне 15-16% YTM, что не абсолютно неприемлемо для инвесторов. Поэтому компромисс будет найден между 16% и 20%. Где именно сказать трудно, поскольку это будет зависеть от многих факторов: размеров следующих траншей и их частоты, желание плательщиков НДС продавать облигации и интереса к облигациям иностранных инвесторов. Очевидным остается то, что потенциальные покупатели рассчитывают приобрести НДС облигации с премией по доходности облигаций, уже обращаются на вторичном рынке, т.е. ОВГЗ. С момента, когда состоится первичная перепродажа НДС облигаций, они перестанут отличаться от ОВГЗ и станут торговаться на вторичном рынке с одинаковой доходностью", - отметил Начальник управления финансовых рынков ЗАО "ИНГ Банк Украина" Андрей Потапов.

"Это вполне закономерное явление, что именно на ПФТС начались котировки НДС облигаций. Сегодня ПФТС является основной площадкой по торговле государственными ценными бумагами, ежедневно на бирже можно увидеть котировки всех выпусков ОВГЗ и практически 100% всех биржевых объемов участников рынка, в том числе и НБУ, по этим бумагам осуществляется именно на ПФТС", - прокомментировал директор проектов Биржи ПФТС Олег Белинский.

"Важно, что Министерство финансов Украины, как основной эмитент государственных облигаций, имеет возможность через информационный терминал ПФТС отслеживать цены и объемы сделок по государственным ценным бумагам и формировать дальнейшую политику стоимости и объемов заимствований", - отметил Директор по развитию Биржи ПФТС Игорь Селецкий.

Эксперты также считают, что при условии дефицита оборотных средств у промышленных предприятий, НДС облигации могут стать для них эффективным инструментом залога и будут способствовать развитию рынка РЕПО. "Мы не ожидаем, что все владельцы НДС облигаций будут готовы продать их с дисконтом - часть из них будут пытаться отдать их под залог банкам для получения кредитов, но большинство согласится получить средства уже сегодня, чем ждать от государства полного погашения облигаций через 5 лет" , - отметил Начальник управления ценных бумаг Казначейства ЗАО "Райффайзен Банк Аваль" Сергей Швец.

Справка.

Министерство финансов Украины 2 августа осуществило первый выпуск облигаций номинальной стоимостью 1000 грн. для оформления возмещения налога на добавленную стоимость на общую сумму 48 млн. 453 тыс. грн.

с 4 августа НДС облигации включены в листинг Биржи ПФТС.

Биржа ПФТС предоставляет услуги по организации торговли ОВГЗ с 1997 года. По результатам торгов в январе-июле 2010 г. объем торгов государственными ценными бумагами в ПФТС по сравнению с аналогичным периодом 2009 года возрос почти в 17 раз с 1600 млн грн. до 27700 млн грн, а доля ПФТС на организованном рынке торговли ОВГЗ составляет 99,4%

Рынок ОВГЗ занимает сегодня почти 51% в общем объеме торгов на организованном рынке ценных бумаг Украины.