Резкого снижения ставок по кредитам и депозитам после очередного уменьшения учетной ставки НБУ клиентам банков ждать не стоит. А вот давление на национальную валюту может усилиться.

Напомним, 23 апреля регулятор снизил учетную ставку на 2 п. п. – до 8% годовых. В Нацбанке также не исключают ее дальнейшего понижения в этом году до 7%.

Обвал учетной ставки НБУ. Когда банки перепишут ставки

Экономика требует стимулирования, и действия НБУ носят скорее стимулирующий характер, чем фактор приведения ставки к желаемому инфляционному уровню, говорят эксперты.

На что влияет

Месячный показатель инфляции в марте оказался весьма умеренным, а в годовом измерении инфляция замедлилась еще больше, до 2,3%. Несмотря на то, что НБУ ухудшил прогноз инфляции в 2020 году до 6%, этот показатель все равно остается в пределах среднесрочного целевого коридора НБУ. Таким образом, НБУ посчитал возможным снизить ставку.

Учетная ставка снижена, но это не означает, что экономические агенты обязательно воспримут это как руководство к действию, говорят эксперты.

"У банков могут быть свои оценки рисков как потенциальных заемщиков, так и экономики в целом. Учитывая высокую неопределенность текущей экономической ситуации, собственные кредитные программы банков, скорее всего, будут поставлены на "холд" (удержание), а на формирование ставок по депозитам будет во многом влиять ситуация с ликвидностью", – заметила в беседе с UBR.ua аналитик Concorde Capital Евгения Ахтырко.

Тем не менее, сегодняшний уровень учетной ставки – это ориентир для бизнеса на среднесрочную перспективу. Именно на этом уровне Нацбанк видит стартовую точку для формирования стоимости ресурсов.

В данной ситуации снижение ставок – тренд, которому следуют практически все центральные банки, говорят финансисты.

"Учитывая риски, которые несет в себе замедление экономики, я не ожидаю влияния этого решения на стоимость кредитов. Банки не будут рисковать активно кредитовать. А вот ставки по депозитам могут продолжить снижение – банки будут менее активно конкурировать по цене за средства населения и бизнеса. На учетной ставке завязана и стоимость рефинансирования, которое для банков станет дешевле, и они могут нарастить инвестиции в ОВГЗ, если посчитают, что риски являются приемлемыми", – рассказал UBR.ua финансовый аналитик группы ICU Михаил Демкив.

В Украине "случайно" навсегда заморозили ставки по кредитам

Депозиты

По словам банкиров, неопределенность вокруг ситуации с карантином препятствует снижению ставок на депозиты.

Например, средняя ставка по депозитам и текущим счетам в гривне в феврале составляла 7,1%, в марте после объявления карантина она выросла до 8,1%, а в апреле составляет 7,9%. При этом растут прежде всего ставки по текущим счетам и краткосрочным депозитам, а ставки по долгосрочным депозитам остаются стабильными в районе 13%.

Стоимость депозитов будет зависеть прежде всего от динамики оттоков средств населения и предприятий с банковских счетов.

"Замедление экономики, вызванное карантином, будет способствовать оттоку средств, так как население будет снимать средства "на жизнь", а предприятия будут тратить свои запасы ликвидности, чтобы поддержать бизнес в неблагоприятный период. Соответственно, банки будут ограничены в своих возможностях снижать стоимость депозитов в корреляции с динамикой учетной ставки", – отметил нам начальник отдела по работе с инвесторами Банка Кредит Днепр Андрей Приходько.

При этом многое будет зависеть от готовности НБУ активно предоставлять кредиты банковской системе по ставкам 8-10%, говорят банкиры, причем не только государственным, но и частным банкам. Если НБУ зальет банковскую систему ликвидностью, то держать ставки по депозитам банки не будут.

"Правительством предусмотрена инфляция на уровне 8,7% в этом году. Размещение гривны на депозите будет иметь смысл в лишь в том случае, если эффективная ставка будет перекрывать инфляцию. С учетом налогообложения процентных доходов по депозитам (19,5%) рациональная ставка должна быть выше 10,9% годовых. Это очень близко к текущим значениям по системе, соответственно дальнейшего понижения не прогнозирую", – говорит финансист, управляющий партнер компании "ЭСКА Капитал" Антон Дядюра.

Банки ужесточили финмониторинг. Украинцы вынуждены декларировать свои доходы

Кредиты

Снижение учетной ставки НБУ существенно не повлияет на ставки по депозитам и кредитам коммерческих банков, и скорее всего, они сохранятся на текущих уровнях, говорят финансисты.

Спрос на депозиты со стороны населения снизился, и на фоне девальвационных и инфляционных ожиданий банки не смогут привлекать ресурсы под более низкие ставки.

"Что касается кредитов, то учитывая спад экономического роста, банки вряд ли пойдут на снижение ставок, кроме государственных банков и госпрограмм, по которым ставки остаются низкими", – отметил в разговоре с UBR.ua руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андрей Шевчишин.

Учетная ставка НБУ является фактически показателем стоимости привлечения у кредитора последней инстанции. За счет рефинансирования НБУ, госбанки смогут получить дополнительный ресурс для кредитования национальных инфраструктурных проектов, строительства дорог и т.д.

Тем самым частично решается вопрос источника покрытия, предусмотренного в последних изменениях, принятых парламентом дефицита бюджета. Речь идет о суммах порядка 60 млрд грн и новая учетная ставка НБУ скорее отражает стоимость этих предполагаемых заимствований внутри государства.

Со стороны бизнеса будет наблюдаться спрос скорее не на получение кредитов, связанных с развитием, а на пополнение оборотных средств и закрытия кассовых разрывов.

"Такой ресурс нужен в срочном порядке и бизнес будет менее чувствителен к его стоимости. Некоторые банки свернули программы кредитования или ужесточили кредитную политику. Это в свою очередь не добавляет предложения на рынке. В условиях меньшей конкуренции снижать стоимость кредитов оставшиеся активные банки не будут", – подчеркнул Антон Дядюра.

В Украине выросла доля просроченных гривневых кредитов

Вопрос сейчас даже не столько в кредитных ставках, сколько в риск-аппетите банков, которые резко снизили свою активность по кредитованию в разгар карантина. Какой смысл экономике от снижения ставок, если кредиты по таким сниженным ставкам все равно мало кто получит.

"Возможно, в условиях кризиса увеличат свой риск-аппетит госбанки, но надо понимать, что активное кредитование в условиях кризиса повлечет за собой рост проблемных кредитов. Если госбанки, имея поддержку государства, могут себе в каких-то пределах это позволить ради выполнения задач по запуску экономики, то частные банки не могут пойти на такие риски", – говорит Андрей Приходько.

Кредиты могут быть эффективным средством стимулирования, но их эффективность измеряется не объемами выдачи, а способностью заемщика эффективно их использовать и погашать. Оценить эту способность в текущих условиях просто невозможно.

"На данный момент этот риск значимым не выглядит. Вследствие карантина потребительский спрос будет подавленным в течение значительного периода времени", – заметила нам Евгения Ахтырко.

Курс

Снижение ставок по гривневым инструментам неизбежно приведет к увеличению спроса на валюту, что может быть опасным в условиях ограниченного притока валюты в страну и все еще неопределенной ситуации вокруг финансирования МВФ.

"Даже если с МВФ удастся договориться, не понятно, на какие объемы финансирования сможет реально рассчитывать Украина, так как МВФ обычно делит заявленный объем финансирования на несколько траншей, подвязывая выделение транша под выполнение определенных условий. А один транш в размере $1-2 млрд погоды не сделает", – заметил в беседе с UBR.ua Андрей Приходько.

В Украине меняют правила денежных переводов. В каких случаях потребуют документы

Снижение ставки будет ослаблять курс гривны, но более важным будет объем ликвидности, которая будет направлена на рынок на покупку иностранной валюты.

"Мы сохраняем девальвационные ожидания и думаем, что рынок отреагирует снижением курса и будет ослабляться", – подметил нам Андрей Шевчишин.

ОВГЗ

На сегодняшний день Минфин не выходит на рынок с привлечением ресурсов через продажу ОВГЗ. Инвесторы не готовы покупать украинские долговые бумаги даже по 10% ставке, не говоря уже о сниженной до 8% ставке.

Поэтому, говорят эксперты, на рынок это решение не окажет значительного влияния до тех пор, пока не стабилизируются базовые условия. Сейчас же продавцы готовы продавать их с доходностью 20-25%.

Приватбанк требует подтвердить происхождение средств. Что делать

"Минфин за последний месяц отменил уже 4 аукциона по размещению облигаций внутреннего государственного займа. Это обусловлено отсутствием спроса со стороны потенциальных инверторов на покупку бумаг при текущем уровне доходности. Нет причин дальнейшего снижения стоимости привлечения госдолга. Не было рынка и при более высоких ставках", – говорит Антон Дядюра.

Сейчас рыночные ставки по ОВГЗ достигают 18-19%. Даже если уровень ставок снизится, ОВГЗ на вторичном рынке будет привлекательным объектом для инвестиций, говорят банкиры.

"Спрос на ОВГЗ определенно вырастет с удешевлением финансирования для тех же банков, которые могут взять рефинансирование под ставку ниже 10% и купить на них ОВГЗ на вторичном рынке", – подытожил Андрей Приходько.

Хотите первыми получать важную и полезную информацию о ДЕНЬГАХ и БИЗНЕСЕ? Подписывайтесь на наши аккаунты в мессенджерах и соцсетях: Telegram, Twitter, YouTube, Facebook, Instagram.

Теги: нбу ставка учетная ставка учетная ставка нбу процентная ставка банки депозиты крус валют
Просмотров: 13885